公司成立于2005年，并于2015年在上交所上市，主营业务为各类智能高空作业平台研发、制造、销售和服务。公司全力发展国内、国际市场，是位于全球高空作业平台前列的制造商。
公司成立初期业务以叉车和小型高空作业平台为主，2009年至今专注于高空作业平台产品线年位列全球高空作业平台制造企业前三强。
公司注重研发技术全球化，目前已率先实现全系列新产品电动化，是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列新产品制造商。在全球化战略过程中，公司先后投资意大利MAGNI公司、美国CMEC公司、德国TEUPEN公司等。
公司股权结构集中，有利于经营决策效率提升。截至2023年半年报，公司实控人许树银先生直接持有45.53%股权，通过德清中鼎股权投资管理有限公司间接持股4.59%，合计持有浙江鼎力50.12%股权，公司第二大持股人德清中鼎为员工持股平台，前十大股东中管理层持股超57%，管理层与公司利益高度绑定。
公司国内下设有浙江绿色动力机械有限公司、德清力冠机械贸易有限公司、上海鼎策融资租赁有限公司等8家全资控股子公司，并先后成立十余家海外分公司，并聘请行业资深人士担任总经理，组建本土专业经营销售团队，全方位布局全球销售网络。
公司主营业务聚焦于高空作业平台，基本的产品包含剪叉式、臂式、桅柱式三个系列，可以依据客户不同场景需求提供不同解决方案，高度发展的全球科研体系为产品竞争力的增长提供强大支持。
截至2023H1，公司自主研发出200余款智能高空作业平台，大范围的应用于建筑业、商业、工业等领域，均通过欧洲CE、美国ANSI等权威认证，远销美、德、日高端市场在内的80多个国家和地区。
公司通过建立再制造工厂，倡导循环节能的高效利用，为客户提供了产品的全生命周期服务。同时，公司海外建有意大利、德国研发中心，国内建有企业研究院，获有专利260余项，其中发明专利90余项，国外专利60余项，计算机软件著作权登记证5项，参与制定国家标准16项，行业标准9项，全面实现技术全球化。
得益于海外市场景气度回升，2018-2022年公司业绩快速上升，营收由17.08亿元增长至54.45亿元，CAGR为33.62%，其中公司传统业务表现稳定，臂式高空作业平台业务有望反弹。
从细分业务看，2022年三大高空作业平台中剪叉式、臂式、桅柱式营收分别为32.95/14.54/4.79亿元，同比增长分别为15.75%/-11.66%/82.07%，其中臂式高空作业平台以内销为主，2022年受国内市场景气度下行影响较大，随着国内工程机械行业逐步回暖，公司业务发展有望得到支撑。
高空作业平台是指在一定高度进行作业使用的可移动机械设备，将作业人员、工具、材料等通过平台举升到一定位置做施工、安装、维修等，并为作业人员提供安全保障。
一般根据底盘动力的不同，将高空作业平台分为三大类：固定式、自行走式、移动式。高空作业平台作为新型高空作业器械，较传统登高器械效率更加高，在我国基建实践中可以替代吊篮、脚手架等传统作业方式，当前我国劳动力人口的数量持续下降，劳动力成本上升和用工愈发紧张，以及施工方和使用者的安全意识不断的提高，使用高空作业平台能大幅度降低用人成本、高空坠落风险并提升工作效率是趋势主流。
随着行业发展及多样化施工场景和复杂性工况的驱动，臂式产品能够很好的满足高度更高的作业需求且能够跨越一定的障碍或在一处升降可进行多点作业，作业方式灵活性更好，渗透率有望进一步提升。
臂式高空作业车受空间限制小，在紧密的高楼从中可以灵活的作业，同时臂式高空作业车可工作的高度较别的类型的高空作业车高度高很多，而且高度调节性较强，不论是高楼层还是低楼层都可以在第一时间完成调节。
虽然臂式产品成本、技术方面的要求相比来说较高，但随着国内企业逐步攻克臂式高空作业平台的核心技术，加大臂式扩产力度，租赁商也在逐步打破单一产品范畴，臂式高空作业平台有望成为高空作业平台新的增长点。
高空作业平台下游应用广泛，应用领域有望进一步扩展。高空作业平台进入我国初期主要使用在于建筑工程、建筑物外墙装饰和维护等领域。
近年来，得益于下游应用市场对高空作业产品的优势和各项性能特点的深入了解，高空作业平台在国内各类行业中加速渗透，现大范围的应用于厂房场馆建设、仓储物流建设及管理、市政设施建设工程建设及维保、楼宇清洁维护、媒体广告安装、大型活动筹建拍摄以及石油化学工业、港口船舶、机场航空、铁路桥梁的建设及维保等众多领域。
高空作业平台依据优良的性能，空间操作灵活，提升作业效率，节省人力成本，提高安全生产的条件。在未来发展中，高空作业平台有望不断的提高性能，应用领域得到进一步扩展。
高空作业平台具有单台价格高，单次使用周期短等特点，更适合通过租赁的方式来进行供应。所以在成熟市场，设备制造商一般不直接对计算机显示终端进行销售，而以租赁商为中间渠道向市场提供产品。
据华经产业研究院统计，2017-2021年，国内高空平台平均租用率总体呈增长走势，2021年平均租用率达到81.3%，总体维持高位。
高空作业平台行业导入市场初期主要以计算机显示终端自行采购为主，随着高空作业平台安全和效率等优势得到市场认可后，借鉴国外成熟的运营模式，慢慢的变多的工程机械设备运营商进入高空作业平台租赁行业，为最终用户提供快速便捷的设备租赁服务，加速了我国高空作业平台行业的发展。
北美、欧洲等海外发达国家和地区经济发展水平高，安全生产法规严格，高空作业平台市场成熟。
根据IPAF数据，受益于下游建筑工程建设项目逐步恢复和非建筑领域的需求回暖，2022年美国高空作业平台租赁业市场收入规模为136亿美元，同比增长15%，预计2023年及2024年收入规模分别达到150亿美元及162亿美元，同比增长10%及8%；设备保有量方面，受全球供应链复苏和租赁商投资规模增长的影响，2022年美国高空作业平台租赁业市场设备保有量为79.43万辆，同比增长10%，预计2023年将增长至84.99万台。
2022年欧洲十国高空作业平台租赁业市场收入规模为32亿欧元，同比增长8%，预计2023年和2024年欧洲十国高空作业平台租赁业市场规模将分别达到34亿和35亿欧元，实现5%及3%的年增长率。
欧洲十国高空作业平台租赁业市场设备保有量达到34.02万辆，同比增长5%。受高空作业平台租赁业设备的投资规模和更替需求驱动，IPAF预计2023年设备保有量增长至35.14万台。
2021年美国高空作业平台租赁业的设备平均服役年限为5.2年；欧洲十国高空作业平台租赁业的设备平均服役年限为9.4年。
美国高空作业平台租赁业市场经过多年的充分竞争，行业竞争格局趋于稳定，行业呈平稳增长的趋势，预期未来美国高空作业平台设备需求将主要来自于市场自然增长和设备更新换代。
欧洲高空作业平台数量增加主要是受住宅、商业、零售及工业等建筑业和维修、清洁、公共事业等非建筑业的推动；欧洲高空作业平台租赁业设备的更替也是推动高空作业设备需求的重要的因素之一。
全球高空作业平台制造商集中度较高，国内企业排名靠前。根据《Access International》的公布的全球高空作业平台租赁商排名情况，浙江鼎力在2021年的市占率已达到全球第三位，仅次于JLG和Terex，成为首家进入全球高空作业平台制造企业前三强的中国品牌。
根据华经产业研究院数据，2020年高空作业平台市场CR3为35.8%，CR6为53.1%，CR10为68.7%，全球前20制造商销售额占比约90%，但是从2015年起行业集中度略有下降。
欧美各国高空作业平台市场需求强势反弹，各项财政经济刺激政策的出台有望支撑高空作业平台市场需求。
美国总统于2021年11月15日在宫签署的总额约1.2万亿美元的基建法案为美国的道路、桥梁、铁路和公共交通等基础设施提供数十年来规模最大的投资，基础设施建设的发展为包括建筑材料和工程设备的使用创造了广阔的市场需求，促进了美国高空作业平台市场的进一步繁荣。
考虑到美国和欧洲均已逐渐放开了针对跨国运输的限制，高空作业设备租赁商加快了投资和设备购买的步伐，为未来展业奠定基础。
①更新需求：美国高空作业平台租赁业的设备平均服役年限为5年，所以我们取2017-2019年3年美国高空作业平台保有量平均值为美国2023年更新需求；欧洲十国高空作业平台租赁业的设备平均服役年限为9年，所以我们取2013-2015年3年欧洲高空作业平台保有量平均值为欧洲十国2023年更新需求，并依次类推预测2024-2025年海外高空作业平台更新需求；
②新增需求：新增高空作业平台设备需求主要来自于市场自然增长等需求影响，美国和欧洲十国2019-2022年的高空作业平台保有量新增需求CAGR分别为10.9%/7.8%，2023年公共卫生事件因素消散，主要国家市场整体经济逐步恢复，美国制造业回流，在此背景下，由于美国高空作业设备市场增长持续保持稳定，大型设备租赁商逐步扩大采购规模，因此我们预测2023-2025年美国新增需求同比增速分别为12%/10%/8%；欧洲高空作业设备市场成熟度较高，设备保有量较为稳定，因此我们预测欧洲新增需求同比增速分别为8%/7%/6%。
综上，我们预测2023-2025年美国及欧洲高空作业平台租赁市场需求合计为120/126/133万台。
2016年以来，随着中国制造业水平的提高及本土企业的加快速度进行发展，中国高空作业设备行业不断成熟，目前已在欧美等发达国家占据稳中有升的市场份额。
高空作业设备在美国、欧洲等发达国家的历史较为悠久,中国市场存在早期人力成本相比来说较低，以及安全作业和安全生产的意识相对不足的问题，长期以来高空作业均采用脚手架或吊篮等简易装置。
2005年以来，随着高空作业设备在使用场景中的优势越来越明显，中国企业在进口设备的同时亦在不断学习国外厂商的先进的技术并引进专业人才，利用自身生产用地、劳动力成本相比来说较低的优势逐步开始了国产替代的进程。
2016年以来，国产品牌产品质量良好、性能好价格低的优势不断彰显，高空作业设备在国内实现进口替代并逐步走向全球，目前已在欧美等发达国家占据稳中有升的市场份额。
国内高空作业平台市场发展迅速，保有量稳步增长。由于高空作业平台的优势及市场需求增加，2022年中国高空作业平台租赁业市场收入规模达到124.53亿元，同比增长13%，IPAF预计2023-2024年收入规模将分别达到155.29亿元/177.96亿元，保持迅速增加趋势。
2022年中国高空作业平台租赁业市场设备保有量达到44.84万台，同比增长36%，预计2023年市场保有量达62.77万台，保持40%的高速增长。
中国人均保有量为2.33台/万人，仅约为欧洲的1/4，仅为美国的约1/10。人均保有量较小，与发达国家相比存在比较大差距，市场发展的潜在能力大。政策筑底使基建投资维持较高水准，有望带来新增需求。
2022年广义基建投资增速为11.52%，2022年中央经济工作会议提出“稳增长”的目标，并部署了更好地发挥专项债效能，支持新基建等项目建设，全国多省市明确重点建设资本预算。政策筑底使基建投资维持较高水准，有望带来高空作业平台新增需求。
中国高空作业平台市场起步相对较晚，受限于中国高空作业平台设备还未到更新期，因此我们直接对总保有量增长率进行预测。
近年来随着国产替代步伐的加快，中国高空作业平台行业整体处于快速发展阶段，2019-2022年中国高空作业平台保有量增速分别为65.4%/62.8%/57.0%/36.0%，目前中国高空作业设备渗透率明显低于欧美市场，预计未来随着《劳动法》等法律和法规的加强完善和人力成本的提升，高空作业设备替代手脚架等简易施工设备的进程将不断加速，整体行业增速有望高于美国和欧洲。
因此我们预测2023-2025年中国高空作业平台保有量同比增速分别为25%/23%/20%，分别为63/77/93万台。
根据IPAF报告及Ducker Worldwide数据，美国和欧洲租赁市场主要以自行走式高空作业设备为主，其中剪叉式高空作业设备占比最高，由于臂式产品单位价值高，盈利能力好，臂式高空作业平台也占据国外装备制造商销售重要份额，2021年美国/欧洲臂式高空作业平台占高空作业平台市场占比分别约38.0%/37.7%。
中国租赁市场主要以自行走式高空作业设备为主，其中剪叉式设备的占比相较欧美国家更高，臂式产品占比较低。
随着行业发展及多样化施工场景和复杂性工况的驱动，臂式产品能够很好的满足高度更高的作业需求且能够跨越一定的障碍或在一处升降可进行多点作业，作业方式灵活性更好，渗透率有望进一步提升。
虽然成本、技术方面的要求相比来说较高，但随着国内企业逐步攻克臂式高空作业平台的核心技术，加大臂式扩产力度，租赁商也在逐步打破单一产品范畴，臂式高空作业平台有望成为高空作业平台新的增长点。
“新基建”与“碳中和”背景下，电动化已成为全世界趋势。近年来随着碳排放要求提升，海外客户对于产品在安全性、节能减排、电动化等方面提出了更高要求。
2021年6月，欧盟通过《欧洲气候法案》，旨在全方面推进欧盟各国实现碳中和目标，多家欧洲高空作业平台租赁公司已公布绿色发展的策略；2022年8月，美国发布《通货膨胀削减法案》，预计投入3690亿美元，大多数都用在清洁电力、清洁能源示范、清洁能源制造等领域，将有效推动行业绿色低碳转型；2022年12月1日起，全国非道路移动机械第四阶段排放标准正式实施，进一步提升非道路移动机械的排放标准，人机一体化智能系统、绿色低碳和可持续发展已成为全世界共识。
全球高空作业平台电动化、绿色化、智能化发展的新趋势愈发明显，各家均积极布局高空作业平台电动化产品。随着我们国家及欧美等国家对环境保护的持续关注，下游终端用户对产品经济性要求要求的慢慢地提高，共同促使了高空作业平台产品朝着绿色化的趋势发展。此外，智能技术的持续发展，为智能控制技术在高空作业平台产品上的应用提供了良好的契机。
在实现产品功能性的基础诉求上，持续提升产品的安全、智能、舒适、便捷和可靠等性能已成为高空作业平台行业关注点及发展的新趋势之一。
公司臂式、剪叉式、桅柱式及差异化等全品类产品型谱已全面完善，现已拥有业内工作高度覆盖最全、品种规格种类最多的臂式、剪叉式产品。
公司臂式产品最大工作高度已覆盖16-44米，所有臂式产品均适用于集装箱运输，全系列臂式产品提供电动、混动、柴动三种动力源选择，适配多种应用场景。
当前国内高空作业平台租赁商产品结构仍以剪叉式设备为主，臂式产品占比低，随着行业发展及多样化施工场景和复杂性工况的驱动，臂式产品和差异化产品需求增加。
公司是业内领先的大载重、模块化臂式系列制造商，公司已进一步布局研发全新系列高米数、大载重、拥有差异化性能的高位臂式高空作业平台，公司“年产4000台大型智能高位高空平台项目”投产后将进一步丰富公司臂式产品线，扩大公司臂式产能规模。
2019-2022年，公司剪叉式商品市场扩张稳步推进，营收CAGR为21.46%；臂式产品放量，营收CAGR高达70.96%。臂式高空作业平台行业发展迅速，未来有较大增长空间，待下业需求提振，公司臂式产品增长空间仍可观。
2019-2022年，公司臂式产品收入分别是2.91/5.66/16.46/14.54亿元，分别同比增长40.43%/94.36%/191%/-11.66%，CAGR为70.96%，2022年公司臂式销量略有下滑，根本原因是国内下业需求下降；同时臂式高空作业车渗透率较低，目前大多分布在在工业生产厂房、高铁机场等建筑领域。
但是臂式高空作业平台行业发展迅速，未来有较大增长空间，待下业需求提振，公司臂式产品增长空间仍可观。
公司剪叉式及桅柱式产品毛利率高于臂式产品，未来公司将强化臂式产品成本管控力度，积极发挥规模化优势，并通过增加电动款臂式产品营销售卖比例改善臂式产品利润率水平。
2019-2022年，公司桅柱式产品营收分别为1.27/1.04/2.63/4.79亿元，CAGR为39.3%。2022年公司臂式毛利率有所上升，剪叉式产品毛利率基本维持稳定，桅柱式产品毛利率有所下滑。
2022年由于公司市场结构调整，加大境外销售比重；产品结构调整，电动化及附加值高的差异化产品比例提升，因此公司整体毛利率仍有所上升。
公司产品毛利率和净利率较高，根本原因在于公司产品结构、销售区域及成本端相较于同行具有一定优势：
①从产品结构来看,剪叉式高空作业设备是浙江鼎力高空作业设备产品收入的大多数来自，为浙江鼎力的优势产品，其发展时间较早，出售的收益占比较高，具有成本及客户资源优势；此外，浙江鼎力布局了毛利率较高的桅柱式高空作业设备。
②从销售区域来看，高空作业设备在境外市场的销售价格和生产制造成本比较高，因此国内厂商产品在境外有更大的价格空间。浙江鼎力高空作业设备产品境外销售占比高于可比公司，某些特定的程度拉高了产品的毛利率水平。
③从成本端来看，浙江鼎力上市后通过募集资金以自产零部件减少相关成本，公司已实现结构件自制，生产链完善。公司采用闭环生产模式,拥有数字化下料、切割、焊接、喷涂和智能总装生产线，可有效把控部件质量、缩短产品交货期、提高盈利空间。
④公司“未来工厂”自动化、智能化水平行业领先，生产能力强，生产效率高，能有效发挥规模化优势。
公司始终专注主业，以科技研发为依托，聚力深耕高空作业平台细分市场，2022年公司研发支出2.02亿元，同比增长30.32%，研发支出占据营业收入比例为3.72%，基本保持平稳，未来为提升产品竞争力，公司或将继续加强研发投入。
公司以电动化、模块化、智能化为研发技术方向，不断致力于探索全球高空作业平台最前沿技术，研发全球领先的智能高空作业平台产品。
公司建有鼎力欧洲研发中心（意大利、德国）及国内省级企业研究院、省级企业技术中心、省级研发中心、省级工业设计中心等，专利数量居国内高空作业平台行业首位。
近年来，国内排放标准逐步的提升，下游应用领域持续拓展，租赁公司持续优化产品结构，电动化产品、臂式产品及差异化产品需求不断增加。
公司不断加深电动化、差异化、智能化发展，慢慢地提高电动款产品比例，公司已率先实现全系列新产品电动化，2022年公司电动款产品销量占比达95.44%，其中臂式产品电动化率达62.29%，剪叉式产品电动化率达97.22%，桅柱式产品电动化率达100%，产品电动化转型收益渐显，差异化产品或成为新的增长点。
电动化、差异化产品具有毛利率高、技术附加值大的特点，相关这类的产品销量扩张助力综合毛利率提高。同时公司目前已推出玻璃吸盘车、轨道高空车、模板举升车等差异化产品；传统臂式、剪叉式、桅柱式高空作业平台也积极进行差异化改良，差异化产品或成为公司新的增长点。
“年产4000台大型智能高位高空平台项目”预计将于2024年落地，该项目将逐步加强公司人机一体化智能系统能力。
截至2023年7月，该项目建设主体建筑全部完成，已进入制造设备调试阶段。项目主要生产智能高位电动臂式（36-50米）、剪叉式（33-36米）及差异化高空作业平台，项目投产后将进一步丰富公司产品线，增强差异化优势，更好提升公司技术水平及产能规模。
高空作业平台最终用户主要通过租赁方式使用设备。残值率已成为高空作业平台的一个重要评判标准，也是租赁公司在选择设备厂家时首先考虑的要素，残值率高的设备流通性更强。因此，对设备品牌、品质及服务水平提出了更高要求。
租赁商的盈利点来自于租金收益、品质收益以及流通收益，品质收益是指低维修成本，流通收益是指二手设备流通性强，残值高。因此就需要租赁商更加关注产品品牌、品质、售后服务政策、残值及流通性。
海外市场对供应商的选择有严格要求，十分注重产品质量和设备残值，产品的质量卓越、品牌知名度高、生产规模大、产品品种类型丰富的制造商更具竞争优势，国内品牌进入海外市场门槛极高。
公司产品具有大载重、操控智能、安全环保、动力强劲、防水等级强、易维保、易运输等特点，品质、性能俱佳。
凭借故障率较低、残值率高和流通性强等优势，产品得到国内外客户的广泛认可，具有较强的市场竞争力。
公司销售模式分为直销和经销模式，直销模式下，公司主要客户为租赁商；经销模式下，公司出售商品给经销商，经销商再将产品销售给下游租赁公司及其他计算机显示终端。2021-2022年，受益于境外经销商采购需求增加，公司经销模式业务收入大幅增长。
公司海外渠道拓展顺利，积极布局新兴市场，目前公司产品销售已遍布80多个国家和地区。
公司是业内首家实现高米数臂式产品能以整机形态进入集装箱的企业，鼎力所有臂式产品均适用于集装箱运输，可大大降低运输成本，提高装运效率，缩短设备交货期，尤其在海运运力紧张、运费高涨的情况下，易运输的设计优势明显。
公司2015年之前便与新加坡、美国、澳大利亚、泰国、挪威、新西兰、土耳其等多地经销商、租赁商达成合作伙伴关系，并相继在意大利、美国、德国等地进行股权投资。
同时，自“双反”后，公司着力加大与非摩擦海外市场和新兴市场的开发力度，现已与多家海外租赁商达成稳定合作，并在当地建立多家海外子公司，搭建前置仓并组建本土团队进行销售，加快了产品交付期并有效提升客户服务质量，不断的提高公司在海外市场的竞争力。
公司还依托鼎力意大利、德国研发中心，全面实现技术创新的全球化，目前公司产品销售已遍布80多个国家和地区。
由于国外市场起步早，发展成熟，公司自发展初期战略目光便聚焦于海外市场，2019-2021年公司海外业务有所回撤，随着进出运恢复，海外需求复苏显著，公司海外业务迎来迅速增加。2022年公司加速产品出海进程，海外营收33.89亿元，同比增长71.21%。
随着公司国际经销商的进一步成熟、国内产能的扩张、对电动化、绿色化、智能化的发展，公司的国际认可度不断的提高，为境内外业务的增长保驾护航。
海外营收支撑业绩快速地发展，2022年公司的海外收入占比高达62.22%，远高于国内可比公司。
公司在海外品牌优势显著，2018年至2022年海外营收占比分别为54.17%/34.84%/26.83%/40.06%/62.22%，2021-2022年，由于海外需求回暖，公司持续加大在海外市场投入，2022年公司的海外收入占比高达62.22%，远高于国内可比公司。
2022年公司臂式高空作业平台产品在海外市场推广顺利，增速显著，臂式产品境外出售的收益同比增长122.24%，未来随着海外业务布局进一步加深，公司海外销售经营渠道更完善，公司境外业务仍有望呈现快速增长。
公司连续多年在《Access International》发布的“全球高空作业平台制造企业20强”榜单中名列前十。产品认可度高，品牌效益凸显。
在2021年，公司首次荣登全球第三的位置，在国内企业中排名第一；2022年，公司位于全球第五的位置，在国内企业中次于徐工机械，排名第二。在英国KHL集团发布2023年全球工程机械制造商50强排行榜(Yellow Table 2023)中，浙江鼎力是榜单中唯一以高空作业平台单项上榜全球工程机械制造商40强的企业。
2022年浙江鼎力在全球高空作业平台市场占有率约为6.07%。近年来《ACCESS INTERNATIONAL》均发布了“全球高空作业平台制造企业”榜，我们以全球40强高空作业平台制造商的收入之和为全球市场总规模，测算了2021/2022年全球高空作业平台市场规模约为123.3/143.62亿美元，以此我们大家可以测算2021/2022年年浙江鼎力在全球高空作业平台市场占有率分别约为6.48%/6.07%。
公司新晋“2021全球高空作业平台制造企业”第3强，是首家进入全球前三强的中国企业。2022年徐工机械、浙江鼎力、中联重科和临工重机等10家中国高机制造商坐拥前40强行列，鼎力位居全球第五。
2021年公司非道路移动机械电动化战略成效凸显，新能源高空作业平台获得国际头部租赁公司认可，尖端差异化产品横向扩充公司产品线全球高空作业平台制造企业”第3强，是首家进入全球前三强的中国企业。
2022年浙江鼎力在国内高空作业平台市场占有率约为21.07%。《ACCESS INTERNATIONAL》发布了“全球高空作业平台制造企业”榜，我们以全球40强企业中的中国企业收入之和为国内市场总规模，测算了2021/2022年中国高空作业平台市场规模约为32.81/41.36亿美元，以此我们大家可以测算2021/2022年浙江鼎力在中国高空作业平台市场占有率分别约为24.36%/21.07%。
国内有浙江鼎力、临工重机、徐工机械、中联重科等上市公司均从事高空作业平台业务，公司2021年在中国企业中排名第一；2022年徐工高空作业机械板块以首次超过10亿美元的收入成为跃居中国第一，全球第三；2022年鼎力位居中国第二。
2022年，公司境内市场营业收入减少33.73%，主要是国内需求有所下滑，同时公司主动调整市场结构，加大了海外市场开拓力度。
国内高空作业平台行业发展迅速，主机厂纷纷加入，产能释放加快，市场之间的竞争白热化。但2022年在非道路移动机械排放相关管控政策出台后，租赁商对电动产品需求有所增加。
2022年在公共卫生事件影响下，国内基建开工率没有到达预期，下游租赁商高空作业平台产品出租率有所降低，但设备保有量仍在持续增加。
国内从事高空作业平台租赁的上市企业主要有宏信建发与华铁应急，根据对应公司年报，2020-2023H1宏信建发高空作业平台保有量分别为5.51/9.72/13.13/15.99万台,出租率分别为78.2%/80.2%/77.30%/73.50%；2020-2023H1华铁应急高空作业平台保有量分别为2/4.7/7.8/10.2万台,2021-2023H1华铁应急高空作业平台出租率分别为85.67%/81.14%/81.86%，2022年由于公共卫生原因，各租赁商设备出租率有所下滑，但设备保有量仍在持续增加。
国内市场之间的竞争激烈，公司采用家族模块化的设计，产品部件、结构件通用性强，能够大大降低维修成本，提升维修效率；同时公司在国内率先推出臂式系列高空作业平台两年质保政策，是首家也是目前唯一一家将全交流剪叉系列高空作业平台质保期延至三年的企业。
公司采用家族模块化的设计，推出臂式系列高空作业平台两年质保政策，通过提供高品质差异化产品开拓新的应用场景，打造品牌竞争力，帮助客户提升其租赁市场竞争力及盈利能力。
①首先我们通过国内/国外市场分别对公司营收进行预测，由表56和表59可以分别算得全球/中国高空作业平台市场规模2019-2022年的增长CAGR分别为8.64%/47.72%，同时我们测算公司境外/境内/别的地方2019-2022的增长CAGR分别为59.66%/8.91%/18.04%。
公司建立多个海外子公司，搭建前置仓，并组建本土团队进行销售，多点开花，进一步拓宽海外销售经营渠道。随公司海外布局逐渐深入，同时随公司产能落地，综合行业整体增速及公司增速，我们预计公司2023-2025年海外收入增速为14%/15%/16%。
下游租赁商对公司产品质量认可度高，随着国内高空作业车逐步进入二手替换阶段，公司产品质量优势将逐渐体现，我们预计2023-2025年国内收入增速为12%/15%/15%，别的地方收入增速为15%/18%/20%。
②我们通过产品分别对公司营收进行预测，我们测算公司2019-2022在剪叉式/臂式/桅柱式/别的业务的增长CAGR分别为21.46%/70.96%/55.57%/18.04%，对于剪叉式产品，一方面公司将加大剪叉式产品在海外市场销售力度，拓展销售经营渠道，积极发展优质新客户；另一方面，公司将加大剪叉新产品的研发推广力度，提升高米数、高的附加价值、差异化剪叉产品的销售比例。
对于臂式产品，公司将继续调整市场布局，增加境外市场销售以及高米数、高的附加价值、电动化臂式产品营销售卖，同时2024年公司新增臂式产能有望逐步落地。
对于桅柱式产品，桅柱式产品电动化率已达100%,公司未来将以“新能源、差异化”为核心，研发推出更多高的附加价值新产品。我们预计公司2023-2025年剪叉式收入增速为12%/12%/12%，臂式收入增速为15%/25%/25%，桅柱式收入增速为12%/12%/12%，别的业务收入增速为15%/15%/15%。综上，我们测算公司2023-2025年收入将分别为61.5/71.1/82.5亿元。
公司营收持续稳健增长，归母净利润加速提升。2017-2022年，公司营收从11.39亿元增长至54.45亿元，CAGR为36.74%；归母净利润从2.83亿元增长至12.57亿元，CAGR为34.73%。
2018-2020年公司净利润增速下滑，根本原因是国内市场之间的竞争加剧，公司对部分产品做价格折让，且臂式新产能尚在爬坡，仍处于成本优化阶段。
2021年起，公司业务拓展加速，海外业务增长明显，我们大家都认为未来随公司新业务展开与海外经济进一步复苏，公司业绩有望保持较高增长态势。
由于公司业务营收规模迅速增加，公司期间费用率总体呈下降趋势，从2017年12.78%下降至2022年0.89%，控制成效显著。公司2019-2022年整体毛利率分别是39.85%/34.97/29.37%/31.04%，毛利率、净利率保持高位，盈利能力较强。
公司坚持设备数字化设计、柔性化生产、智慧化管理，在收入不断的提高的同时，加强内控，提升了管理效率与收入质量。
2020年与2021年公司的毛利率水平会降低，根本原因是产品营销售卖结构调整，其中公司全力发展臂式产品，销售占比提升，而臂式产品毛利率总体低于剪叉式及桅柱式产品，同时叠加原材料价格大大上涨、疫情期间海运费提升，成本增加影响综合毛利率水平。
2017-2022年公司净利率整体较为平稳，随着国际运输逐渐恢复正常，运费、原材料等成本下降，2022年公司净利率提升至23.09%，相较2021年提升5.18pct，盈利能力回升。
公司生产所需各种原材料主要有钢材、铝材、外协结构件、电机、电控、油缸等，其中除直接采购钢材外，外协结构件和油缸等主要上游原材料也采用钢材，因此，钢材价格波动对公司产品成本具有一定的影响。
2020-2021年，主要原材料钢材价格有所上涨、海运成本不断上升，以及随着各大工程机械企业纷纷进入高空作业平台行业，扩大产能，市场竞争日趋激烈，行业整体利润水平出现一定程度的下降。2022年以来，企业生产经营逐步恢复正常，主要原材料价格及海运价格回落企稳，未来随着行业需求不断提升，公司整体盈利水平有望趋于稳定。
公司外币业务采用交易发生日的即期汇率作为折算汇率将外币金额折合成人民币记账，2022年以来美元汇率累计升值较大。美元升值一方面直接影响到公司外币存款、外币债权的价值，另一方面增强了公司出口产品在国际上的竞争力。
1）公司剪叉式产品稳定增长，公司加大剪叉式产品在海外市场销售力度，同时加大剪叉新产品的研发推广力度，优化产品结构。
2）公司将继续调整臂式产品市场布局，增加境外市场销售以及高米数、高附加值、电动化臂式产品销售，同时公司持续加强臂式产品成本管控力度，积极发挥智能制造规模化优势。
3）公司桅柱式产品电动化率已达100%,未来将以“新能源、差异化”为核心，研发推出更多高附加值新产品。
一方面，公司主动调整市场结构，加大剪叉式产品在海外市场销售力度，拓展销售渠道，积极发展优质新客户。另一方面，公司加大剪叉新产品的研发推广力度，提升高米数、高附加值、差异化剪叉产品的销售比例，从而优化产品结构，发展新的利润增长点。
因此我们预测23-25年公司剪叉式高空作业平台业务增长率将分别为12%/12%/12%，对应营收分别为36.90/41.33/46.29亿元。
公司将继续调整市场布局，优化产品结构，通过增加境外市场销售以及高米数、高附加值、电动化臂式产品销售，改善臂式产品毛利率。公司持续加强臂式产品成本管控力度，持续提高生产效率，积极发挥智能制造规模化优势。同时，2024年随着公司扩产项目落地，臂式产能有望显著提升，因此我们预测23-25年公司臂式高空作业平台业务增长率将分别为15%/25%/25%，对应营收分别为16.72/20.90/26.12亿元。
公司桅柱式产品电动化率已达100%,公司未来将以“新能源、差异化”为核心，研发推出更多高附加值新产品。因此我们预测23-25年电化学工作站业务增长率将分别为12%/12%/12%，对应营收分别为5.37/6.01/6.73亿元。
公司加大产品在海外市场销售力度，同时加大新产品的研发推广力度，优化产品结构，增加高米数、高附加值、电动化产品销售，同时公司持续加强产品成本管控力度，积极发挥智能制造规模化优势。23年可比公司PE均值为25.22倍，我们给予公司23年22倍PE，对应价格66.66元。
采用FCFF进行估值。以十年期国债收益率2.72%为无风险利率，我们假设市场预期回报率为7%；并将公司预测期分为三个阶段。第一阶段按盈利预测；26-32年为第二阶段，基于公司高空作业平台海外持续拓展，国内市占率也有望逐步提升，预计该阶段复合增长率为8.5%；33年后为第三阶段，行业及公司进入稳定期，业务相对成熟，预计永续增长率为1.6%，计算得出公司的股价约为66.27元。
对应EPS分别为3.03/3.53/4.06元/股。考虑到公司国外业务布局有望逐渐深入、国内业务有望加速增长，目前可比公司23年PE均值为25.22倍，给予公司对应23年22倍PE，目标价66.66元。
1）原材料等价格波动风险。公司产品的主要原材料为钢材，若未来原材料成本大面积上涨，导致公司产品成本上升，将对公司盈利能力产生不利影响。
2）国际贸易风险。公司出口业务较多，产品远销80多个国家和地区。国际贸易存在诸多不稳定因素，区域政治环境、经济发展状况、行业政策、汇率政策、海运情况等具有较大的不确定性。若公司产品遭遇到贸易壁垒或汇率较动以及海运情况紧张等情况，则会对公司产品出口产生不利影响。
3）募投项目未达预期的风险。由于募投项目需要一定的建设期，在实施过程中，有几率存在因自然灾害、施工进度等因素导致募投项目无法按期完成的风险。同时，基于宏观经济发展形势、全球市场环境、国家产业政策变化等不可控因素的影响，募投项目实施效果能否达到预期存在一定的不确定性。
4）行业空间测算偏差风险。市场空间测算具有前提假设，存在假设条件不成立、市场发展没有到达预期等因素导致市场空间测算结果偏差。
中央纪委国家监委网站9月30日晚消息，中央纪委国家监委驻中央组织部纪检监察组组长李刚涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。
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中央纪委国家监委驻中央组织部纪检监察组组长李刚涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。
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